新能源车销量增长乏力

赛力斯近日披露了2026年半年度报告，数据显示公司上半年新能源汽车销量为17.88万辆，同比增长3.87%，其中赛力斯汽车销量达到16.08万辆，同比增长5.6%。然而，在销量增长的同时，公司的营业收入却出现了下降趋势，从上年同期的624亿元降至今年的574.93亿元，同比下降了7.87%。更令人担忧的是，归母净利润在上半年亏损达17.17亿元，而去年同期则为盈利29.41亿元。

据公开信息显示，在过去半年中，汽车制造业整体面临着成本上升的压力。行业数据显示，尽管营业收入增长了1.8%，但成本却增加了2.8%，利润总额更是下降了19.5%。与此同时，锂价同比上涨高达132.2%，芯片供应也出现了扰动。这些因素对赛力斯而言无疑是雪上加霜。受存储芯片和碳酸锂价格上涨影响，问界平均每辆车的成本增加约1.5万至2万元，而汽车售价却在下降。

研发投入加大拖累利润

面对市场环境的挑战，赛力斯仍然坚持加大研发投入以应对未来竞争。财报显示，公司上半年的研发支出达到70.07亿元，同比增长34.8%；其中研发费用为37.34亿元，资本化研发支出更是高达32.73亿元。对于车企而言，持续投入技术研发是必要的，但关键在于能否将这些研发投入摊薄到足够多的车型和销量中。

技术开发无形资产减值15.70亿元、开发支出减值1.80亿元，这表明赛力斯在新产品推出的同时面临着旧产品回收预期的变化。随着新车型和技术更新速度加快，车企需要确保上一轮投入能够及时回收，并且对未来的技术方向保持灵活性。这种背景下产生的减值直接影响当期利润，反映了公司对部分旧研发投入的重新评估。

资金链稳健支撑换代

尽管面临诸多挑战，赛力斯的资金链状况依然相对稳定。财报显示，截至报告期末公司的现金储备超过731.5亿元，利息负债占资产比例仅为3.2%，且主要为长期负债。这表明公司具备足够的资金支持新产品研发和市场推广活动。

然而，在上半年经营现金流转负的情况下，赛力斯需要依靠新车型的销售来重新建立回款机制。全新一代问界M9自上市以来累计交付已超过2万辆，并且其顶配版本起售价更是超过了60万元人民币。虽然这样的成绩为换代带来了良好的开端，但单一车型的表现还不足以彻底改变整个半年度报表。

展望未来，赛力斯的重点在于新旧产品之间的顺利过渡以及如何将市场销量转化为实际利润和现金流增长。公司目前规划的方向是通过调整车型结构来改善利润空间，并且具体落实到各个车型的售价、成本与交付规模上。随着行业竞争加剧和技术进步加速，能否在短期内实现这些目标将是赛力斯面临的重大考验。

综上所述，在当前复杂多变的市场环境中，赛力斯正面临着前所未有的挑战和机遇。通过持续的技术创新和产品迭代，公司有望在未来几年内重新确立其在新能源汽车领域的领先地位。