光大证券上调菜百股份盈利预测，黄金投资需求持续增长助力业绩提升
近日，光大证券发布研报指出，菜百股份2025年及第一季度的业绩表现超出市场预期。根据最新发布的年度报告与季度报告，菜百股份在2025年的营业收入达到288.20亿元，同比增长42.44%，归母净利润为11.33亿元，同比大增57.59%；而今年第一季度的营收和利润分别增长了73.59%与24.62%。此外，光大证券上调菜百股份未来两年盈利预测，并维持“买入”评级。
业绩表现超预期
从具体业务来看，菜百股份在贵金属投资产品领域的收入占比达到了72.9%，成为公司利润增长的主要驱动力之一。黄金饰品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品的销售收入也有所增加，但增速不及贵金属投资产品。据公开信息显示，金价上涨推动了消费者对黄金投资的需求持续上升。
同时，菜百股份积极拓展与知名文化地标的合作项目，推出一系列联名款商品，如“一生颐饰”、“承祈元吉”等系列，将传统元素注入时代活力，吸引了更多年轻消费者的关注。此外，公司还致力于打造线上线下一体化的全渠道销售网络，并通过开设直营连锁线下门店和线上电商平台的方式，进一步扩大市场份额。
上调盈利预测
光大证券上调了菜百股份未来两年的盈利预测，预计2026年与2027年的归母净利润将分别达到11.9亿元、13.0亿元。新增加的2028年盈利预测为14.3亿元。这一系列调整反映了市场对黄金投资需求持续增长的良好预期。
据世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度中国金条投资需求同比增长67%，环比激增180%至207吨，并且创下了历史新高。而菜百股份作为国内领先的黄金珠宝企业之一，在这一背景下受益匪浅。
维持买入评级
光大证券给予菜百股份“买入”评级，认为公司未来发展前景广阔。一方面，随着消费者对于贵金属投资需求的持续增长以及市场环境的变化，预计公司将迎来更加可观的增长机会；另一方面，公司在品牌建设、产品创新和服务提升方面不断努力，进一步巩固了其在行业内的领先地位。
展望未来，光大证券表示将继续关注菜百股份的发展动态，并认为公司具备较强的盈利能力和发展潜力。随着黄金投资需求的持续增长和市场环境的变化，预计公司将迎来更加可观的增长机会。
